Różnica między dźwignią operacyjną a dźwignią finansową

2019

Ogólnie rzecz biorąc, dźwignia oznacza wpływ jednej zmiennej na drugą. W zarządzaniu finansami dźwignia nie różni się zbytnio, oznacza to zmianę jednego elementu, powoduje zmianę zysku. Oznacza to, że korzystanie z takich aktywów lub źródeł funduszy, takich jak obligacje, na które spółka musi zapłacić stały koszt lub koszty finansowe, pozwala uzyskać większy zwrot. Istnieją trzy miary dźwigni finansowej, tj. Dźwignia operacyjna, dźwignia finansowa i łączna dźwignia. Dźwignia operacyjna mierzy wpływ kosztów stałych, natomiast dźwignia finansowa ocenia wpływ kosztów odsetek.

Połączona dźwignia to kombinacja dwóch dźwigni. Podczas gdy dźwignia operacyjna określa wpływ zmiany sprzedaży na zysk operacyjny firmy, dźwignia finansowa odzwierciedla zmianę EBIT na poziomie EPS. Sprawdź artykuł podany poniżej, aby zrozumieć różnicę między dźwignią operacyjną a dźwignią finansową.

Wykres porównania

Podstawa do porównania	Dźwignia operacyjna	Dźwignia finansowa
Znaczenie	Wykorzystanie takich aktywów w działalności spółki, za które musi zapłacić koszty stałe, nosi nazwę dźwigni operacyjnej.	Wykorzystanie długu w strukturze kapitału spółki, za które musi zapłacić koszty odsetek, nosi nazwę dźwigni finansowej.
Środki	Efekt stałych kosztów operacyjnych.	Wpływ kosztów odsetek
Dotyczy	Sprzedaż i EBIT	EBIT i EPS
Stwierdzone przez	Struktura kosztów firmy	Struktura kapitałowa Spółki
Lepszy	Niska	Wysoka, tylko gdy ROCE jest wyższy
Formuła	DOL = Wkład / EBIT	DFL = EBIT / EBT
Ryzyko	Daje to ryzyko biznesowe.	Daje to ryzyko finansowe.

Definicja dźwigni operacyjnej

Gdy firma wykorzystuje aktywa o stałym koszcie, w działaniach operacyjnych, aby uzyskać więcej przychodów na pokrycie swoich całkowitych kosztów, jest znana jako dźwignia operacyjna. Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) służy do mierzenia wpływu na Zarobek przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) w związku ze zmianą sprzedaży.

Firma, która stosuje wysokie koszty stałe i niski koszt zmienny, jest uważana za wysoką dźwignię operacyjną, podczas gdy firma o niskich kosztach stałych i wysokim koszcie zmiennym ma mniejszą dźwignię operacyjną. Jest w pełni oparty na stałym koszcie. Tak więc, im wyższy stały koszt firmy, tym wyższy będzie wskaźnik Break Even Point (BEP). W ten sposób margines bezpieczeństwa i zysków firmy będzie niski, co świadczy o wyższym ryzyku biznesowym. Dlatego preferowany jest niski poziom DOL, ponieważ prowadzi to do niskiego ryzyka biznesowego.

Poniższa formuła służy do obliczania stopnia dźwigni operacyjnej (DOL):

Definicja dźwigni finansowej

Wykorzystanie takich źródeł funduszy, które niosą ze sobą stałe obciążenia finansowe w strukturze finansowej firmy, aby uzyskać większy zwrot z inwestycji, nosi nazwę dźwigni finansowej. Stopień dźwigni finansowej (DFL) służy do mierzenia wpływu na zysk na akcję (EPS) ze względu na zmianę wyniku operacyjnego firmy, tj. EBIT.

Kiedy firma wykorzystuje fundusze dłużne w swojej strukturze kapitałowej, mając ustalone opłaty finansowe w formie odsetek, mówi się, że firma zastosowała dźwignię finansową.

DFL opiera się na oprocentowaniu i opłatach finansowych, jeżeli te koszty są wyższe, DFL również będzie wyższy, co ostatecznie spowoduje ryzyko finansowe spółki. Jeżeli zwrot z zaangażowanego kapitału> Zwrot długu, wówczas wykorzystanie finansowania dłużnego będzie uzasadnione, ponieważ w tym przypadku DFL będzie uważany za korzystny dla spółki. Ponieważ odsetki pozostają stałe, niewielki wzrost EBIT spółki spowoduje wyższy wzrost zysków akcjonariuszy, który jest determinowany przez dźwignię finansową. Dlatego odpowiedni jest wysoki DFL.

Poniższa formuła służy do obliczania stopnia dźwigni finansowej (DFL):

Kluczowe różnice między dźwignią operacyjną a dźwignią finansową

Poniżej przedstawiono główne różnice między dźwignią operacyjną a dźwignią finansową:

Zatrudnienie aktywów o stałym oprocentowaniu w działalności spółki nosi nazwę dźwigni operacyjnej. Zatrudnienie stałych obciążeń finansowych z funduszami w strukturze kapitałowej spółki nosi nazwę dźwigni finansowej.
Dźwignia operacyjna mierzy wpływ stałych kosztów operacyjnych, natomiast Dźwignia finansowa mierzy wpływ kosztów odsetek.
Leverage operacyjne wpływa na sprzedaż i EBIT, ale dźwignia finansowa wpływa na EBIT i EPS.
Dźwignia operacyjna powstaje w związku ze strukturą kosztów firmy. I odwrotnie, struktura kapitału spółki jest odpowiedzialna za dźwignię finansową.
Preferowana jest niska dźwignia operacyjna, ponieważ wyższa wartość DOL spowoduje wysokie BEP i niskie zyski. Z drugiej strony, wysoki poziom DFL jest najlepszy, ponieważ niewielki wzrost EBIT spowoduje większy wzrost zysków akcjonariuszy, tylko wtedy, gdy ROCE przewyższa koszt zadłużenia po opodatkowaniu.
Dźwignia operacyjna tworzy ryzyko biznesowe, a dźwignia finansowa jest przyczyną ryzyka finansowego.

Wniosek

Podczas gdy wyniki analizy finansowej, Dźwignia finansowa, są wykorzystywane do pomiaru relacji ryzyko-zysk dla alternatywnych planów struktury kapitału. Zwiększa zmiany zmiennych finansowych, takich jak sprzedaż, koszty, EBIT, EBT, EPS itp. Firmy, które wykorzystują zadłużenie w swojej strukturze kapitałowej, są traktowane jako firmy podupadłe, ale firma bez zadłużenia w swojej strukturze kapitałowej jest znana jako Niewykorzystane firmy. Mnożenie DOL i DFL spowoduje utworzenie DCL, czyli stopnia Połączonej dźwigni.